今年上半年，新成立基金規模持續火爆，“固定收益”基金貢獻較大。上半年新成立的“固定收益”基金超過3200億元，同比增長超過180%，并呈現出新老基金經理同臺競技的熱鬧景象。該基金表示，在銀行理財凈值和債券投資收益率逐步下降的背景下，兼具股債性質的“固定收益”產品較權益類產品表現更穩定，投資體驗更好，繼續受到市場青睞。下半年，“固定收益”產品仍是把握股票債券投資機會的利器。
新成立規模超3200億元
據Wind數據顯示，今年上半年，新成立的“定增”基金有198只(以首發基金計)，總規模為3200.43億元，較去年同期的1133.22億元成立規模增長182.42%。具體來看，198只“固定收益類”基金中，偏債混合型基金157只，二級債基金41只，兩類基金成立規模分別為2772.19億元和428.24億元。
從發行主體來看，公募基金的掌門人爭先恐后地布局“定增”賽道。比如上半年易方達發行了8只“固定收益”基金，鵬華基金成立了7只，匯添富、南方、博時、國泰等基金公司成立了6只以上。從規模來看，易方達夏越一年持有A、廣發恒信一年持有A、中信保誠于風一年持有A的規模均超過100億元。此外，嘉實普盈一年、華安田麗6個月、平安穩健成長A等10只產品規模均在60億元以上。
保誠多策略投資團隊負責人黃波認為，“固定收益”基金成為新基金的主力，首先是因為“固定收益”產品的需求旺盛。銀行理財凈值化后，新發行的理財產品對“固定收益”產品有配置要求；但在打破剛兌后，普通投資者也期望通過“固定收益類”產品獲得大幅超過同期固定收益類資產的收益。其次，在今年市場寬幅震蕩的過程中，“固定收益類”產品比權益類產品更穩定，投資體驗更好，因而繼續受到市場的青睞。
“固收+”領域好戲連臺
值得一提的是，在“固定收益”產品不斷推陳出新的同時，新老基金經理也在同臺競技。
一方面，上半年成立的“固定收益”產品的基金經理中，不乏景順長城基金的毛叢榮、招商基金的馬龍等固定收益資深人士。毛從容2003年加入景順長城基金，在固定收益領域深耕多年。現任景順長城副總經理，固定收益部基金經理。Wind的數據顯示，上半年，景順長城基金成立的4只偏債混合型基金中，有3只由毛叢榮擔任基金經理。
景順長城基金以股權投資見長，但最近在“固定收益”領域也動作頻頻。公司表示，在接下來的“固定收益”業務布局中，權益類投資部分將更加細化，“固定收益”團隊將陸續引入專職股票基金經理，力爭在投資上與債券基金經理緊密配合，為投資者提供更加強大的“固定收益”產品。
另一方面，2018年開始布局“固定收益”產品的鵬華基金，今年派出了新一代固定收益玩家王琨。Wind數據顯示，鵬華基金上半年成立的7只偏債混合型基金中，有5只為王琨的基金經理。王琨是鵬華內部培養的基金經理。他擁有7年證券從業經驗。2020年8月成為基金經理。
王琨表示，“固定收益”投資將風險控制放在首位，充分發揮自上而下宏觀研究的優勢，通過策略擇時策略嚴格管理權益類產品的倉位。既不過度追求相對排名的領先，也不過度獲取權益倉位的靈活收益。在資產配置、股票頭寸和債券久期方面
易方達多資產公募投資部負責人、基金經理張亞軍在談到下半年“固定收益”投資機會時表示，在a股市場震蕩的大背景下，“固定收益”策略的權益部分將更加關注個股和行業的盈利能力，關注盈利能力與估值的匹配度，希望通過盈利能力的支撐來抵御估值下降的壓力。此外，該策略還將通過其他收益提升策略提升產品收益，如選擇可轉債、打新、參與大宗交易、增加收益等。
興業基金固定收益投資部公募債券投資總監、“固定收益”產品線負責人臘波表示，從資產類別來看，目前固定收益類資產收益率區間波動，具有一定的配置價值。權益類資產部分行業經過長期調整，估值和定價回歸合理，從中可以找到定價低、業績穩定增長的品種。
臘波進一步指出，從追求絕對收益和關注回撤風險的角度來看，“固定收益”產品的2/8策略具有較高的性價比。他指出，“固定收益”產品追求產品凈增長的持續性，這種持續性來自三個方面：一是資產多元化、策略多元化、收益多元化；二是尋找可持續的、確定的收入來源，如債券的票息、上市公司的利潤增長、低估值因素等。三是可持續執行的策略，如動態平衡組合風險與收益、大類資產估值比較、分散投資以加強組合利潤增長的確定性和估值波動的穩定性、采用債券久期和股票估值的對沖策略等。
農行固定收益部副總經理、農行康瑞持有6個月的混合型基金擬任基金經理郭振宇表示，后疫情時代，中國經濟復蘇較早，經濟結構改善明顯，a股存在豐富的結構性機會。2021年下半年，預計中國貨幣政策將保持穩定，債券收益率將上升到一定的配置價值區間。“固定收益”策略的產品有望更好地把握兩個市場的投資機會。
來源：中國證券報
