宜賓五糧液股份有限公司反腐敗,宜賓五糧液股份有限公司融資

酒易淘酒水價格 2022-08-16 15:20:53

基本投資：10~50萬元投資熱度：

加盟意向：1634 門店數量：534家

　　高端白酒成長邏輯深度探索。白酒高端領域，誰想進來都進不來。強大的品牌，強大的品質，大眾的廣泛認可，是這個領域最大的護城河。一旦形成消費習慣和認同，新的白酒企業很難進入。目前的高端白酒企業主要是茅臺、五糧液、1573，其他還有方水晶、酒鬼酒、洋河等白酒企業。　　

　　作者：榕樹資本分析室　　

　　來源：雪球　　

　　從高端白酒市場的格局來看，茅臺、五糧液、國窖是1573，占據了90%以上的市場份額，而且集中度還在提高。從銷售規模來看，茅臺、五糧液、國窖1573的市場份額從2012年的80%逐步提升至2018年的近95%，其中龍頭城市茅臺的市場份額從39%大幅提升至61%。　　

　　高端格局傾向于頭部公司。近年來，五糧液在正確的發展道路上突飛猛進，更值得肯定。不過，更看好五糧液還有更深層次的原因。　　

　　首先，品牌力，能夠承接茅臺的，首推五糧液 　　

　　先說一些機構的評價。根據中國酒類流通協會、中國品牌戰略研究院發布的白酒品牌價值排行榜，五糧液品牌價值自2009年以來不斷攀升至新高，從2009年的502億元增長至2018年的2265億元。白酒行業僅次于貴州茅臺。　　

　　2020年1月22日，英國權威品牌價值評估機構Brand Finance在2020年達沃斯世界經濟論壇上發布了最新的《Brand Finance2020 年全球品牌價值 500 強報告》。五糧液品牌價值208.72億美元，在百強榜單中排名第79位，僅次于茅臺(品牌價值393.32億美元)。　　

　　相信這個判斷，沒有人會否認。　　

　　其次，產能 　　

　　因為高端需求在不斷擴大，而茅臺的量，隨著企業基數的擴大，茅臺的產能客觀上也達到了更大的水平。第一，按照茅臺大V單斌的觀點，我們把茅臺鎮全部夷為平地，種高粱，產茅臺。茅臺的產能會是8萬噸，還是一個理論值。　　

　　實際2018年茅臺酒銷量為3.2萬噸，如果按照茅臺酒的基酒產能計算，2020-2022年茅臺酒實際產量為3.34萬噸、3.64萬噸、4.22萬噸，折算銷量為85%。2020-2022年，茅臺酒實際產量分別為3.34萬噸、3.64萬噸、4.22萬噸。可見，即使按照茅臺目前計算的生產力增速，也很難與高端白酒行業的擴張增速相匹配。　　

　　從五糧液來看，2020年五糧液產能計劃達到3萬噸，對應的銷量復合增長率可超過10%。另外，五糧液原來的生產基數比茅臺小，所以五糧液的產能增速更有保障。　　

　　說到生產力，有一個問題經常被忽略，那就是流程對生產力的影響。　　

　　作為茅臺醬香的龍頭，從原料到發貨需要五年時間，生產周期長，工藝流程復雜，對季節要求高，都導致茅臺酒規模擴張困難重重。眾所周知，茅臺基酒的“12987”工藝是一年基酒的生產需要經過2次投料、9次高溫蒸餾、8次攤晾、加曲、堆積、入窖、7次取酒，顯然不適合大規模生產。目前高端白酒發展需求較大。　　

　　另一方面，濃香型白酒生產周期相對較短，優質白酒的生產主要與窖齡有關。“千年老窖，萬年老窖”，說白了，只要有足夠多的好窖或者不斷出現，產能就沒有上限！現在都在擴產，這幾年的擴產已經滿足需求了。未來，隨著新窖池成為老窖池，公司的優質葡萄酒將不斷進入市場。公開資料顯示，五糧液的三大工藝流程分為制曲、釀酒和勾兌。每隔60-90天發酵一次，儲存期為一年。瀘州老窖有限公司的發酵周期　　

　　其三，價格 　　

　　長期以來，茅臺和五糧液的價格有一個合理的比例。2016年茅臺五糧液批發價最低的比例是1.3，而現在，是2.6！茅臺價格越高越快，五糧液漲價的動能越強。要知道，如果從城市居民的購買力來看，五糧液的性價比現在更加突出。未來幾年，五糧液的銷量會放大，大有裨益。　　

其四、渠道變革

其實，茅臺五糧液在銷售上，一直以來，存在較大差異，客觀上說，茅臺多年來能夠超過五糧液，很大程度上，就是公司采取了類似直銷的模式，渠道精耕細作，公司對價格和竄貨控制的很好，而五糧液多年來，銷售模式粗放，就是一直以來的大商模式，而現在，百城千縣萬店，渠道深耕，五糧液也啟動了渠道變革，所以，一直說，五糧液在正確的道路上前行，除了品牌聚焦，渠道的改革也是非常正確的，而這個變革，自然也會給五糧液帶來很大的增長。

五、一個在反腐整頓，一個在激勵