中國酒類協會官方數據顯示，2021年，全國白酒企業產量716萬千升，同比下降0.6%；實現銷售收入6033億元，增長18.6%；利潤總額1702億元，增長33%。在釀酒行業中，白酒的市場份額為13.2%，占整個飲料酒銷售收入的69.5%，利潤的87.3%。
其中，19家a股白酒上市公司扮演著重要的龍頭角色。2020年，按照國家規定，白酒企業銷售收入5836.39億元，利潤1585.41億元，而同期白酒上市公司收入和凈利潤之和分別為2444.43億元和916.48億元，占比41.88%和57.8%。
當我們拉長時間軸，梳理19家白酒上市公司近20年的營收和利潤時，會發現前十名的順序是不斷變化的。上過前十的白酒企業，有的已經領先，有的則在尋求突圍。在潮起潮落中，我們可以看到白酒行業的歷史和未來。
龍頭爭奪
19家白酒上市公司年報顯示，貴州茅臺2021年實現營收1094.64億元，同比增長11.71%；凈利潤524.6億元，同比增長12.34%，成為行業龍頭。
改革開放前后的20年間，老大的寶座也在瀘州老窖、山西汾酒、五糧液之間多次流轉。
建國至上世紀80年代，瀘州老窖作為濃香型白酒，憑借自主研發的窖泥人工老熟技術，率先走在了行業前列。1978年，相比年產量不足千噸的茅臺、五糧液，瀘州老窖的產能已經超過萬噸。
改革開放后，山西汾酒在市場經濟的浪潮下迅速擴大產能。1986年，汾酒產能達到1.15萬噸，產量8371噸，占當時全國13家名酒企業產能的近一半。1993年登陸上交所，成為“白酒第一股”。
1998年，五糧液上市時登頂。當年實現營收28.14億元，凈利潤5.53億元。這與當時顧靖酒廠(營收8.69億元/凈利潤1.41億元)、瀘州老窖股份(8.27億元/1.68億元)、舍得酒業(8.21億元/1.29億元)、貴州茅臺(6.28億元/1.47億元)的業績總和相當。
五糧液的快速崛起，離不開經營買斷和代工兩大策略。率先在白酒行業引入貼牌生產模式，金六福、五糧春、五糧春、瀏陽河等知名白酒品牌不斷涌現。2002年，五糧液年銷售收入達到57億元。
與此同時，貴州茅臺的市場化改革也逐漸展開。1998年，茅臺主動不再等待地方糖酒企業下單，聘請營銷精英將產品直接投放到一線市場，銷量迅速增長。
到2001年貴州茅臺上市時，該公司的收入為16.18億元，凈利潤為3.28億元。2005年，茅臺實現凈利潤11.19億元，位居白酒行業第一；2008年公司營收82.42億元，實現營收雙盈利冠軍。此后一直穩坐白酒上市公司頭把交椅。
五年爭“三”
2021年4月，瀘州老窖股份有限公司在年度經銷商表彰暨營銷大會上重新審視“十四五”目標，強調公司將在2025年重回行業前三。
現有的“毛舞陽”三強格局始于2010年。當年，洋河股份和瀘州老窖股份的營收分別為76.19億元和53.71億元，凈利潤分別為43.95億元和22.05億元。洋河位列白酒上市公司前三。次年，洋河股份營收127.41億元，首次躋身百億俱樂部成員。
在此背景下，瀘州老窖股份有限公司提出了“重返前三”的目標。一方面，實施“品牌瘦身”工程
這也為行業的“探花”之爭帶來更多可能。最新數據顯示，瀘州老窖2021年收入203.84億元，略高于山西汾酒。前三季度洋河已經實現營收219.42億元，兩者的差距也在逐漸逼近。
業內人士分析，洋河股份、瀘州老窖、汾酒雖然發展速度不同，但品牌、歷史、文化等方面各有特色，當前業績增長有關鍵動能支撐，行業格局有望發生新的變化。
門檻變遷
2001-2020年，白酒行業先后經歷“黃金十年”和深度調整，逐步過渡到高質量發展的新階段。企業的門檻變化成為體現這一趨勢的關鍵。
2001年，白酒上市公司收入前10名中，排名第三、第五、第十的方水晶、舍得酒業、伊力特分別實現收入11.44億元、8.58億元、3.52億元。2009年，五糧液營收111.29億元，白酒“百億門檻”初現；次年，貴州茅臺營收116.33億元；2011年，洋河以127.41億元的營收，前三大公司均跨越百億，前五大、前十大公司的門檻也分別超過40億和20億。
2013-2015年，白酒行業由黃金十年轉為深度調整。
整期，不少白酒上市公司初現銷量下滑、產量收縮等情況。但在此過程中，貴州茅臺逆勢增長，2013年實現營收309.22億元，跨越300億元大關。2016年至2019年，商務消費帶動酒水需求增長，白酒行業開啟結構性復蘇。據2019年數據，白酒三強陣營中，包括近900億的貴州茅臺，超500億的五糧集團，過200億元的洋河股份。瀘州老窖、山西汾酒也已突破百億規模，五強格局成型。同期，三強門檻升至200億，五強門檻過百億，十強門檻達40億。
有業內觀點分析認為，與上世紀名酒依托擴產增銷等方式不同，產品矩陣高端化成為白酒頭部陣營保持持續增長的主要動能。
白酒進入深度調整期以來，產量連年下滑，2016-2021年由1358萬千升下降至715.63萬千升，但市場規模已有望跨越6000億元。在此背景下，產業鏈條成熟、產品力更強的白酒頭部企業，仍將帶動營收門檻進一步提高。
2021年，山西汾酒營收距離200億大關僅剩不足3000萬，而今世緣等多家酒企也提出了百億目標。300億有望成為白酒三強新門檻，五強營收將突破兩百億，而在十強中，百億規模軍團仍將持續擴容。
據上市公告，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別實現營收1094.64億元、662億元、203.84億元；2021年前三季度，洋河股份營收219.42億元，穩坐兩百億寶座；山西汾酒2021年前三季度實現營收172.57億元，離兩百億僅差臨門一腳。未來，三百億有望成為白酒三強新門檻，五強營收將突破兩百億，而在十強中，百億規模軍團仍將持續擴容。
前十洗牌
透過數據，白酒上市公司的馬太效應，已在近20年間越來越突出。
2001年，第一名五糧液與第十名伊力特分別實現營收47.42億元、3.52億元，相差13.47倍；2020年，貴州茅臺、老白干酒則分別實現營收949.15億元、35.98億元。20年間，第一名與第十名的差距已擴大至26.38倍。
與此同時，中國規模以上酒企業數量正在緊縮。2021年正值“十四五”開局之年，國家統計局數據顯示，上半年納入統計范疇的規上白酒企業957家，而這一數值在“十二五”末的2015年為2551家。白酒企業數量減少、強勢酒企市場份額擴充的背后，實際上是白酒產業集中、競爭加劇的表現。
此外，十強陣營在二十年間更迭，所體現的名牌效應不可忽視。
2001-2010年，先后進入白酒十強的上市公司，包括貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、順鑫農業、今世緣、口子窖、老白干酒、迎駕貢酒、水井坊、舍得酒業、酒鬼酒、伊力特、金種子酒等十四家酒企。其中貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、舍得酒業等八家均曾在五強名單出現。
以2001年的排名作為基準，順鑫農業、洋河股份、迎駕貢酒、今世緣、口子窖、老白干，皆為十強名單新晉成員。其中山西汾酒升幅最大，2001年排名第九，如今已穩居第五。
十強洗牌，映射白酒產業與市場風向的變化，近年來出現的茅臺熱引領醬酒熱，名酒高端化加速、資本焦點更加多元等特征，都成為排名變動的側寫。
結語
2001-2020年，白酒行業歷經黃金時代與“波峰波谷”。如業內人士所言，白酒是一個注重歷史沉淀的行業。潮起潮落，在多元化、全球化、年輕化的新時代，白酒企業仍要靜心打磨自己的產品，靠品質占得一方市場。
