華潤系的白酒帝國落下第四子，完成清香、濃香、醬香型白酒布局。
10月25日晚間，華潤啤酒（控股）有限公司（華潤啤酒，00291.HK）發布公告，宣布擬以123億元收購貴州金沙窖酒酒業有限公司（簡稱“金沙酒業”）55.19%股權。
公告顯示，華潤啤酒的間接全資附屬公司華潤酒業控股有限公司（簡稱“華潤酒業”）與金沙酒業訂立增資協議、購股協議及股東協議，擬出資10.267億元向金沙酒業增資并持股4.61%，再以112.733億元購入金沙酒業50.58%的股權。
兩項交易完成后，華潤酒業將持有金沙酒業55.19%的股權華潤系白酒版圖補齊醬香缺口：華潤啤酒擬123億元控股金沙酒業，一躍成為金沙酒業第一大股東。
繼此前投資山東景芝白酒、金種子酒，參股清香型白酒龍頭山西汾酒（.SH）后，此次華潤啤酒控股金沙酒業，使得華潤系的白酒版圖進一步擴張至醬酒。
華潤為何選中金沙酒業？
“本集團認為，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產生長期的盈利回報，特別是鑒于中國對醬香型白酒的需求不斷增長及消費升級趨勢。”華潤啤酒在公告中指出，收購優質稀有的白酒資產控股股權，鑒于該資產利潤率高且經營現金流強健，屬于“罕見良機”，有利于顯著提升集團的估值。
金沙酒業位于貴州省金沙縣，地處赤水河流域醬香白酒集聚區。金沙酒業曾是貴州最早的國營白酒生產企業之一，自1951年發展至今已有超70年歷史。
金沙酒業旗下擁有“摘要”，定位高端醬香白酒，電商平臺中貴州醬香白酒，53度500ml的“摘要”酒單瓶建議零售價為1399元。“金沙回沙”則是金沙酒業另一大品牌，定位“來自貴州金沙的醬香名酒”，官網稱該酒“暢銷貴州60年”，代表產品金沙回沙紀年酒1951系列單瓶的建議零售價為899元。
“金沙酒業現在屬于‘沖刺百億’階段，是赤水河貴州仁懷（醬酒）核心產區的名酒企，也是老酒企，有品牌、有歷史、有產區，也有品質。”知趣資訊總經理蔡學飛向澎湃新聞記者指出，國內醬酒企業里，金沙酒業在規模上則屬于“次一線品牌”，僅次于茅臺，隨后是貴州國臺酒、郎酒，與習酒屬于同等身位。
金沙酒業官方微信公眾號“金沙酒業”的文章顯示，金沙酒業2018年的銷售為5.76億元，2021年銷售達60.66億元，2022年預計金沙酒業銷售額達到100億元。
蔡學飛指出，金沙酒業的另一個優勢是產品結構比較完整，“摘要酒在次高端市場已經實現了全國化，金沙酒業在全國終端也有不錯的銷量。”
據金沙酒業官網，該公司銷售市場遍及貴州、山東、河南等31個省及直轄市，年產基酒達2.4萬噸，并將在“十四五”期間投入85億元擴產，預計“十四五”末達到5萬噸/年的基酒產能與20萬噸基酒儲存規模。
公告披露，金沙酒業2020年、2021年的除稅后凈利潤分別為6.15億元、13.15億元，2022年上半年的除稅后凈利潤為6.7億元，資產凈值約為9.97億元。
在華潤入局前，金沙酒業為宜昌市國資委最終全資持有。華潤酒業增資與股權收購完成后，將持有金沙酒業55.19%的股權，背靠宜昌市國資委的宜昌財源投資管理有限公司（簡稱“宜昌財源”）持股降至44.81%。
華潤的白酒版圖“趨于完整”
回顧華潤系投資白酒的歷史，華潤系從參與山西汾酒改制成為第二大股東貴州醬香白酒，到投資山東景芝白酒、參股金種子酒，再到如今控股金沙酒業，華潤系的白酒帝國日臻成型。
華潤啤酒在公告中表示，2021年8月對山東景芝白酒的投資，是進軍中國白酒市場的開始。
實際上，華潤系“飲”白酒可以追溯到2018年。據山西新聞網報道，當年山西汾酒引進華潤創業為戰略投資者。華潤系以51.6億元拿下山西汾酒11.45%的股權。山西汾酒2022年中報披露的前十大股東中，華潤系的華創鑫睿（香港）有限公司持股11.38%，穩居山西汾酒第二大股東。
2022年，華潤加速布局白酒。今年7月11日，安徽金種子酒業股份有限公司（簡稱“金種子酒”）在官網公告，其在7月9日召開的集團干部大會上，宣布華潤與金種子集團達成戰略合作，多名華潤系高管“空降”金種子酒管理層。
據國家企業信用信息公示系統，今年6月，金種子酒集團完成工商變更，華潤系的華潤戰略投資有限公司持股49%。華潤系高管占金種子酒7位董監高中的5席。
而今，入局金種子酒不到4個月，華潤的白酒帝國又落一子。25日披露的公告顯示，在金沙酒業的董事會中，7個名額中有4個將由華潤系提名，此外，金沙酒業的總經理也將由華潤酒業提名。
“考慮到華潤前期入股了汾酒，今年又入股了金種子（酒），一個清香（型）、一個濃香（型），金沙酒業屬于醬酒，有理由相信，（華潤）入股金沙酒業實際上是完善華潤白酒板塊不同香型品類的一個重要舉措，也是華潤啤酒與白酒渠道互補整合的一步重要戰略。”蔡學飛補充道，有了華潤這樣的巨無霸央企背書，金沙酒業在全國化與高端化方面將直接受益。
值得一提的是，此前復星系也高調入局白酒華潤系白酒版圖補齊醬香缺口：華潤啤酒擬123億元控股金沙酒業，接連收購金徽酒（.SH）、舍得酒業（.SH）的股權。今年9月，金徽酒公告稱，公司控股股東復星系旗下的豫園股份（.SH）及其一致行動人擬以19.37億元出售金徽酒13%的股份給金徽酒原控股股東甘肅亞特投資集團有限公司，將金徽酒控股股東之位“物歸原主”。
截至10月25日，華潤啤酒（00291.HK）收漲1.73%，報收44.15港元，今年以來已回撤超30%。
